尽管近期美股屡创新高
，但Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）周四发出警告，认为市场对中东冲突和通胀风险的反应“过于漫不经心
”
。他直言 ，在标普500指数市盈率高达21倍的背景下
，市场几乎没有安全边际，并指出油价已取代美联储 ，成为市场真正的“掌舵者”。

　　油价接替美联储
，降息预期已“死亡
”

　　布克瓦指出，即使没有中东冲突 ，美股自身的脆弱性也已显现 。随着西得克萨斯中质原油价格受地缘局势推动维持在每桶95美元上方
，美联储的货币政策灵活性正受到严重挤压
。他表示：“如果油价在100美元，我不明白美联储主席怎么敢降息。”市场此前预期的四次降息已完全落空 ，长期国债收益率因油价高企易升难降
，持续施压信贷和房地产市场 。

　　“忽视 ”危险的漫不经心

　　布克瓦认为，市场目前最大的风险在于对持续的利空因素“反应不足
”
。他指出 ，尽管标普500指数中近半数成分股已不再参与上涨，涨势仅由半导体等极少数板块支撑
，但投资者仍在选择性忽视风险。与此同时，私人信贷市场中大量评级为单B甚至CCC的资产 ，随着资金成本上升
，可能成为下一个“黑天鹅”来源 。

　　大宗商品进入“囤积时代 ”

　　即使冲突明天结束，布克瓦也不认为油价会回到65美元
。他警告 ，全球正进入大宗商品的“囤积时代
”。在经历供应链冲击后
，各国政府开始战略性囤积石油
、化肥及工业金属，这将在中长期内支撑价格上涨 ，并逐步传导至农业和消费品领域
，使通胀比预期更具粘性 。